1、传媒87款游戏再获版号 ，行业下教继续关注新游戏上线节奏 ，周报加大对游戏板块配置力度
国家新闻出版署官网2月10日发布2023年2月国产游戏审批信息，继续共87款游戏获批版号 ，布局包括腾讯《王者万象棋》 、游戏网易《梦幻西游 ：时空》 、和线心动公司《香肠派对》（客户端） 、培板吉比特《封神幻想世界》 、传媒芒果超媒《向往的行业下教生活》 、中青宝《英雄之冠》 、周报电魂网络《卡噗拉契约》 、继续浙数文化《魔法连环消》等多款上市公司旗下游戏 ，布局版号数量与1月基本持平 ，游戏版号常态化发放或持续验证 。和线我们认为，考虑到2022年4月版号重启发放已近一年 ，游戏公司在手版号明显增多 ，尤其是从2022年11月以来头部游戏公司的核心产品陆续拿到版号 ，叠加2-5月没有重大电商购物节，买量市场竞争相对缓和 ，用户买量成本相对低，因此2月开始新游戏或逐渐进入上线高峰期 ，建议密切关注上市公司核心储备游戏定档及上线情况 ，包括腾讯《无畏契约》《黎明觉醒 ：生机》《白夜极光》《宝可梦大集结》《命运方舟》，网易《逆水寒》《大话西游 ：归来》《梦幻西游 ：时空》 ，心动公司《火炬之光 ：无限》《香肠派对》 ，完美世界《天龙八部2 ：飞龙战天》 ，吉比特《超喵星计划》，三七互娱《霸业》《扶摇一梦》等。游戏板块版号发放-新游戏陆续上线-业绩向上拐点逻辑仍有望不断验证 ，头部新游戏定档或带来估值进一步修复 ，另外，AIGC在游戏中的应用前景或仍被市场低估 ，后续AI有望赋能游戏开发效率的提升 ，尤其对于3A 、开放世界等开发成本高 、研发周期长的产品。基于新游戏上线催化 ，建议继续加大对游戏板块配置力度，重点推荐心动公司 、吉比特 、腾讯控股 、完美世界 、创梦天地 、网易-S ，受益标的包括神州泰岳 、三七互娱 、恺英网络、巨人网络 、哔哩哔哩-W 、电魂网络 、世纪华通 、斗鱼、虎牙直播等 。
2 、中小学及高校陆续开学 ，继续关注线下教培机构业绩修复机会
2023年春季中小学开学由属地教育部门统筹安排 ，主要集中在元宵节前后至2月15日开学 ，高等学校开学时间由高校据实错峰安排，主要集中元宵节前后至2月底 。非学科教育培训机构2月1日以来陆续复工 ，由于对教育培训机构预售款实行加强监管 ，线下培训机构复工时间不一 ，运营不规范 、资金相对短缺的培训机构或推迟复工及关店退出市场 ，2023年春季开始非学科线下教培机构或出现一轮市场出清 ，具备资金 、品牌优势及规范运营的头部公司有望通过学员扩张 ，提升市场份额，而春季开学将带动从事学教具 、教育信息化产品生产销售的企业B端收入加快确认 ，带来业绩增量 。另外 ，元宵节之后亦进入非学科教育 、职业教育线下培训机构授课的高峰期 ，考虑到2022年的疫情影响 ，培训机构或通过加大排课密度的方式加快销课 ，推动收入端修复 。基于政策对非学科教育（素质教育） 、职业教育的支持 ，行业竞争格局优化（向龙头集中）以及疫后线下授课恢复带来的业绩修复等因素，我们建议继续加大对非学科教育 、职业教育领域线下培训龙头公司的配置力度 ，重点推荐行动教育 ，受益标的包括盛通股份 、中国东方教育 、美吉姆等 。
风险提示 ：储备游戏获得版号的时间具有不确定性 ，新游戏上线推迟或流水不及预期 ，新一波疫情来临等 。
本文源自券商研报精选
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